Posle secesije četiri federalne jedinice, Savezno veće Skupštine SFRJ donelo je 27. aprila 1992. Ustav Savezne Republike Jugoslavije. Time je formalno prestala druga Jugoslavija i nastala treća jugoslovenska država (Srbija i Crna Gora).
Uspostavljen je parlamentarni sistem vlasti sa elementima kancelarskog sistema. Savezna skupština je dvodoma (Veće građana i Veće republika). Predsednika Republike bira Savezna skupština; glavni nosilac izvršne vlasti je Savezna vlada. Po kancelarskom sistemu, skupština bira samo predsednika Savezne vlade, a on samostalno imenuje i razrešava savezne ministre.
Amandmanima iz jula 2000. predsednik Republike se bira na neposrednim izborima, Saveznu vladu bira Savezna skupština (napušten kancelarski sistem), a poslanici u Veću republika biraju se neposredno. Ovi amandmani izazvali su političku krizu u odnosima Srbije i Crne Gore.